54
конец 2020 года — на уровне 3,8 %. В дальнейшем инфляция будет сохраняться
на уровне целевого ориентира 4 %.
По итогам 2019 года прирост ВВП прогнозируется на уровне 1,3 %. С
учетом реализации национальных проектов и плана по повышению
инвестиционной активности в 2020 году ожидается постепенное ускорение
темпов экономического развития до 2 %, а начиная с 2021 года — более 3 % в
год.
Мировой рынок сырьевых товаров К 2024 году прогнозируется снижение
темпов роста мирового ВВП до 3,2 %. Это повлияет на динамику спроса на
сырьевые товары. В частности, снижение темпов роста китайской экономики в
среднесрочной перспективе негативно скажется на конъюнктуре рынков
базовых металлов и угля, где Китай является крупнейшим потребителем.
Автомобильный транспорт На коротких расстояниях, главным образом во
внутрирегиональном сообщении, конкуренцию создает автомобильный
транспорт. Его преимущество — возможность перевозок «от двери до двери», в
частности от НПЗ и нефтебаз до локальных потребителей.
По сравнению с перечисленными видами трубопроводный транспорт
имеет ряд конкурентных преимуществ:
■ короткие сроки поставки нефтепродуктов;
■ возможность хранения нефтепродуктов и создание резервов;
■ высокий уровень защиты от неблагоприятных метеоусловий.
На рынке нефти ключевую роль в формировании цен в ближайшие годы
будет играть динамика предложения. Производство сланцевой нефти в США по-
прежнему растет, при этом в 2019 году будут устранены инфраструктурные
ограничения на ее транспортировку. Предложение на мировом рынке нефти
вырастет также за счет роста добычи в Саудовской Аравии, России и других
стран ОПЕК+ в результате изменения параметров соглашения в июне 2018 года.
В этих условиях ожидается постепенное снижение цен на нефть марки
Urals с 69,6 долл. США за баррель в 2018 году до 63,4 долл. США за баррель в
2019 году и 53,5 долл. США за баррель к 2024 году. В то же время в
55
краткосрочной перспективе возможен рост цен на нефть под влиянием снижения
поставок из некоторых крупных нефтедобывающих стран, в частности Ирана и
Венесуэлы.
В прогнозе развития нефтяной отрасли заложен устойчивый уровень
добычи нефти до 2024 года. Ожидается, что к 2024 году она вырастет на 0,2 %,
до 557 млн т. Основными регионами добычи останутся Западная Сибирьи Урало-
Поволжье, где стабилизация объемов будет достигнута за счет нового бурения и
геолого-технических мероприятий на действующих месторождениях. В
Восточной Сибири продолжится освоение уже введенных в разработку
Верхнечонского и Талаканского месторождений. Увеличение добычи нефти в
этом регионе позволит нивелировать эффект стабилизации и снижения добычи в
Западной Сибири. Но достижение указанных уровней добычи нефти будет
зависеть от макроэкономических условий, снятия внешних технологических и
финансовых санкций с российских нефтегазовых компаний, эффективности
процесса импортозамещения и развития отечественного производства в
смежных отраслях.
Благодаря постепенной модернизации НПЗ и увеличению глубины
переработки поставки нефти на внутренний рынок будут расти, а экспорт к 2024
году снизится на 1,4 %, до 253,9 млн т. В то же время прогнозируется рост
экспорта нефти в страны дальнего зарубежья до 235,5 млн т, в основном за счет
роста поставок в страны Азиатско-Тихоокеанского региона. Экспорт в страны
СНГ сохранится на текущем уровне на протяжении всего прогнозного периода.
В рассматриваемом временном периоде не предполагается ввод в
разработку новых месторождений на континентальном шельфе Российской
Федерации. Изменение показателей добычи на шельфе будет происходить в
рамках наращивания добычи и выхода на проектный уровень добычи на
действующих месторождениях.
Реализация нефтяными компаниями мероприятий, направленных на
внедрение широкого спектра технологий для увеличения коэффициента
извлечения нефти (КИН), позволит минимизировать риск снижения добычи
56
нефти. Повышение КИН на 1 % в целом по России позволит добывать на 20 млн
т нефти в год больше.
Производство нефтепродуктов в Российской Федерации Глубина
переработки нефтяного сырья в Российской Федерации в 2018 году выросла до
82,7 %, однако продолжает отставать от мирового уровня (89–99 %). По итогам
2018 года объем производства автомобильного бензина составил 39,42 млн т,
дизельного топлива — 78,23 млн т, мазута топочного — 47,98 млн т.
К концу 2024 года прогнозируются:
■ стабилизация производства автомобильного бензина на уровне 49,3 млн
т;
■ рост производства дизельного топлива до 90,6 млн т;
■ стабилизация выработки авиационного керосина на уровне 17 млн т;
■ снижение объемов производства топочного мазута до 33 млн т.
Стратегия ПАО «Транснефть» утверждена решением Совета директоров
ПАО «Транснефть» от 19.11.2014 (протокол № 23).
Цель Стратегии — развитие и модернизация системы магистрального
трубопроводного транспорта Российской Федерации для полного обеспечения
потребностей в транспортировке нефти и нефтепродуктов на внутреннем рынке
и экспортных направлениях на основе:
■ применения оборудования, изготовленного на территории Российской
Федерации;
■ применения современных передовых отраслевых технологий,
обеспечивающих высокий уровень надежности, промышленной и экологической
безопасности;
■ обеспечения доходов от транспортировки нефти и нефтепродук тов в
объеме, необходимом и достаточном для реализации программы развития,
технического перевооружения и реконструкции объектов магистральных
трубопроводов.
57
Анализ основных тенденций отраслевого прогноза позволяет сделать
следующие выводы относительно позиции ПАО «Транснефть» в сфере
транспортировки нефти и нефтепродуктов в среднесрочной перспективе:
■ сохранение объемов транспортировки нефти по системе магистральных
нефтепроводов на уровне не ниже показателей 2018 года;
■ увеличение доли на рынке транспортировки светлых нефтепродуктов;
■ сохранение выручки ПАО «Транснефть» от транспортировки нефти и
нефтепродуктов по системе магистральных трубопроводов на уровне не ниже
значений 2018 года.
ПАО «Транснефть» действует в четко определенной и относительно
стабильной среде регулирования, где главную роль играют государственные
органы.
В соответствии с действующим законодательством Российской Федерации
ПАО «Транснефть», осуществляющее оказание услуг по транспортировке нефти
и нефтепродуктов по магистральным трубопроводам, является субъектом
естественных монополий, деятельность которых подлежит государственному
регулированию и контролю.
В соответствии с Федеральным законом от 17.08.1995 № 147-ФЗ «О
естественных монополиях» государственное регулирование деятельности
субъектов естественных монополий направлено на достижение баланса
интересов потребителей и субъектов естественных монополий,
обеспечивающего, с одной стороны, доступность реализуемого ими товара для
потребителей, а с другой – эффективное функционирование субъектов
естественных монополий.
Органом государственного регулирования деятельности субъектов
естественных монополий в сфере транспортировки нефти и нефтепродуктов по
магистральным трубопроводам является Федеральная антимонопольная служба
Российской Федерации (ФАС России).
К основным функциям ФАС России относятся:
58
— надзор и контроль за соблюдением Федерального закона от 26.07.2006
№135-ФЗ «О защите конкуренции»;
— регулирование цен (тарифов, надбавок, платы, ставок).
Кроме того, все девять членов Совета директоров ПАО «Транснефть»,
включая Президента Компании, выдвинуты на данные должности и назначены
по директивам Правительства Российской Федерации. Российская Федерация,
имея 100 процентов голосующих акций Компании и право избрания членов
Совета директоров, контролирует операции ПАО «Транснефть», включая
утверждение бюджета Компании, программы капитальных затрат и
осуществления займов. Правительство Российской Федерации может также
иметь значительное влияние на операции ПАО «Транснефть» со стороны
регулирующих, налоговых и законодательных органов.
Риски, связанные с возможным изменением мировых цен на нефть и
спроса на услуги эмитента ПАО «Транснефть» подвержено рискам, связанным с
динамикой производственной деятельности российских нефтедобывающих
компаний, которая, в свою очередь, зависит от цен на сырую нефть и эволюции
структуры их издержек, включающей тарифы за перекачку нефти и экспортные
пошлины.
Основной деятельностью ПАО «Транснефть» является транспортировка
нефти по системе магистральных нефтепроводов. Основными клиентами ПАО
«Транснефть» являются российские нефтедобывающие компании. В связи с этим
ПАО «Транснефть» находится в большой зависимости от российской
нефтедобывающей отрасли, и уменьшение объемов нефти, транспортируемой
крупнейшими российскими нефтедобывающими компаниями по системе
трубопроводов, эксплуатируемой ПАО «Транснефть», могло бы иметь
существенные неблагоприятные последствия для выручки Компании.
Спрос на сырую нефть на мировых рынках является важным фактором,
который определяет объем нефти, транспортируемой по магистральным
нефтепроводам, эксплуатируемым дочерними обществами ПАО «Транснефть».
Уменьшение спроса на мировых рынках на российскую сырую нефть обычно
59
ведет к снижению объемов сырой нефти, транспортируемой Компанией. Таким
образом, уменьшение спроса, и, как следствие, снижение мировых цен на нефть,
могло бы иметь существенные неблагоприятные последствия для выручки ПАО
«Транснефть».
В то же время увеличение международных цен на сырую нефть может
привести к тому, что альтернативные методы транспортировки сырой нефти (в
частности, транспортировка сырой нефти по железной дороге) станут более
экономически выгодными для российских нефтяных компаний ввиду падения
соотношения затрат на транспортировку к полученным доходам. Это может
привести к значительному уменьшению доли ПАО «Транснефть» на российском
рынке транспортировки сырой нефти.
Цена на нефть марки Urals (FOB Приморск) на 29 декабря 2017 года
составила 65,0 долларов США, в течение 1-го квартала 2018 года минимальное
значение цены достигало 58,7 долларов США за баррель, а максимальное – 69,4
долларов США за баррель. По состоянию на 29 марта 2018 года цена нефти
марки Urals (FOB Приморск) составила 64,3 долларов США за баррель.
В связи со вступлением в силу Постановления Правительства Российской
Федерации от 29 марта 2011 г. N 218 «Об обеспечении недискриминационного
доступа к услугам субъектов естественных монополий по транспортировке
нефти (нефтепродуктов) по магистральным трубопроводам в Российской
Федерации и признании утратившими силу некоторых актов Правительства
Российской Федерации» все договоры предусматривают меры юридической
ответственности грузоотправителей перед Компанией в виде штрафных санкций
в случае отклонения фактического объема транспортировки нефти от
заявленного годового объема выше предельно согласованного сторонами
уровня, что позволяет Компании минимизировать операционные риски,
связанные с возможным изменением мировых цен на нефть. Тем не менее,
отложенный эффект изменения международных цен на нефть трудно
предсказать, и их значительное увеличение или уменьшение может иметь
60
неблагоприятные последствия для выручки Компании ввиду уменьшения спроса
на ее транспортные услуги.
Осуществляемый Правительством Российской Федерации налоговый
маневр может оказать влияние на изменение структуры спроса на услуги
эмитента и перераспределение товаротранспортных потоков между
экспортными и внутренними направлениями, однако, в целом, возможное
падение грузооборота нефти будет компенсироваться ростом транспортировки
нефтепродуктов, и наоборот.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги,
используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и
внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение
обязательств по ценным бумагам
Рисков, связанных с возможным изменением цен на сырье, не имеется,
поскольку основной деятельностью эмитента является оказание услуг по
транспортировке нефти, и сырье на ее осуществление не используется.
Осуществление указанных видов деятельности сопряжено с
необходимостью закупок материально-технических ресурсов (МТР) и
использования услуг сторонних организаций. Существенное увеличение цен на
МТР и услуги сторонних организаций потребует корректировки
запланированных расходов и внесения изменений в планы по реализации
инвестиционных программ.
Предполагаемые действия эмитента для уменьшения указанных рисков:
• оптимизация затрат на ремонтно-эксплуатационные нужды и
капитальное строительство;
• реализация программ повышения энергоэффективности и внедрения
инновационных технологий;
• активное использование конкурентной среды в сфере закупок
материалов, работ и услуг.
Эмитент осуществляет финансирование строительства магистральных
нефтепроводов на территории России, в связи с чем он несет соответствующие
61
риски, включая риски, связанные с привлечением сторонних организаций в
качестве подрядчиков. ПАО «Транснефть» предпринимает все необходимые
меры по снижению данных рисков, включая отбор подрядчиков в рамках
проведения конкурсов и применения инструмента банковских гарантий для
обеспечения обязательств по заключенным договорам, выплаченным авансам и
обслуживанию в гарантийный период.
Указанные риски не оказывают существенного влияния на исполнение
обязательств по ценным бумагам эмитента.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или
услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), их влияние на
деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Основным доходом эмитента является поступление средств от платы за
услуги по транспортировке нефти по системе магистральных нефтепроводов на
территории Российской Федерации.
Основным видом деятельности ПАО «Транснефть» является оказание
услуг по транспортировке нефти и нефтепродуктов по магистральным
трубопроводам по тарифам, утверждаемым органом государственного
регулирования естественных монополий. В настоящее время - ФАС России.
Основные нормативные правовые акты в области регулирования тарифов
на услуги по транспортировке нефти указаны ниже:
• Федеральный закон от 17.08.1995 № 147-ФЗ «О естественных
монополиях».
• Постановление Правительства Российской Федерации от 29.12.2007 №
980 «О государственном регулировании тарифов на услуги субъектов
естественных монополий по транспортировке нефти и нефтепродуктов».
• Постановление Федеральной энергетической комиссии Российской
Федерации (ФЭК России) от 16.10.2002 № 70-э/5 «Об утверждении «Методики
определения тарифов на услуги по транспортировке нефтепродуктов по
магистральным трубопроводам Российской Федерации».
62
• Приказ Федеральной службы по тарифам (ФСТ России) от 17.08.2005 №
380-э/2 «Об утверждении «Положения об определении тарифов на услуги по
транспортировке нефти по магистральным трубопроводам».
• Распоряжение Правительства Российской Федерации от 14.03.2014
№377-р «Об изменении тарифов на услуги ОАО «АК «Транснефть» по
транспортировке нефти по магистральным трубопроводам».
2.4 Анализ стратегии устойчивого развития ПАО «Транснефть»
Компания считает своим высшим и неизменным приоритетом охрану
окружающей среды и высокий уровень экологической безопасности
производственных объектов. В соответствии с Политикой ПАО «Транснефть» в
области охраны труда, энергоэффективности, промышленной и экологической
безопасности (далее — Политики) основными принципами деятельности
Компании являются:
■ предотвращение и снижение негативного воздействия на окружающую
среду, рациональное использование природных ресурсов;
■ вовлеченность персонала всех уровней в совершенствование системы
экологического менеджмента;
■ открытость значимой информации о деятельности в области
экологической безопасности.
С целью реализации Политики и в соответствии с требованиями
международного стандарта ISO 14001 в ПАО «Транснефть» и во всех дочерних
обществах разработана, внедрена и постоянно совершенствуется система
экологического менеджмента (СЭМ). В 2018 году осуществлен переход на
новую версию стандарта ISO 14001:2015. В Компании и в организациях системы
«Транснефть» были проведены аудиты СЭМ на соответствие его требованиям.
По результатам проведенных аудитов СЭМ признана отвечающей требованиям
стандарта ISO 14001:2015.
63
На всех производственных объектах Компании сформирована
эффективная система производственного экологического контроля состояния
атмосферного воздуха, водных и земельных ресурсов. Ее обеспечивают 54
аккредитованные Росаккредитацией эколого-аналитические лаборатории,
укомплектованные высококвалифицированными специалистами и современным
аналитическим оборудованием.
Эколого-аналитический контроль ведется в соответствии с графиками,
согласованными с контролирующими органами. В 2018 году было сделано более
711,7 тыс. анализов состояния окружающей среды. По результатам проведенных
анализов превышений установленных нормативов в 2018 году не выявлено.
Текущие затраты на охрану окружающей среды в 2018 году составили 1
949,6 млн руб., инвестиции в основной капитал, направляемые на охрану
окружающей среды, — 3 354 млн руб. (+24,9 % к 2017 году).
Объем водопотребления за 2018 год составил 11,8 млн куб. м (+4,4 % к
2017 году), объем водоотведения — 9,2 млн куб. м (+0,1 %).
В 2018 году введено в эксплуатацию 12 станций очистки сточных вод
общей производительностью 27 тыс. куб. м / сут. (в том числе шесть станций
построены, еще на шести проведены реконструкции, техническое
перевооружение или капитальный ремонт). Три из них были произведены,
смонтированы и выведены на проектный режим работы силами Тюменского
РМЗ АО «Транснефть — Сибирь».
В результате водоохранных мероприятий сброс недостаточно очищенных
сточных вод в водные объекты в 2018 году уменьшился относительно 2017 года
на 3 % — до 110,234 тыс. куб. м.
В 2019 году будет проведена реконструкция очистных сооружений
смешанных сточных вод на ЛПДС «Сокур» АО «Транснефть — Западная
Сибирь», которая позволит обеспечить снижение сброса загрязненных сточных
вод в поверхностные водные объекты на 3 % и полное исключение сброса
недостаточно очищенных сточных вод к 2020 году.