31
погашения. Результаты проведенной группировки активов и пассивов
исследуемого предприятия приведем в таблице 6.
Таблица 6
Группировка активов ОАО «Разгуляй» по степени ликвидности и его пассивов по срокам
погашения, тыс. руб.
Актив
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Пассив
2013 г.
2014 г.
2015 г.
А1
25 105
25 918
27 078
П1
84 219
105 087
104 460
А2
140 637
121 978
107 724
П2
0
0
0
А3
50 312
38 710
35 088
П3
831 456
342 921
293 491
А4
806 143
307 233
237 617
П4
49 844
44 568
1 475
Итого
1022197
493 839
407 507
Итого
1022197
493839
407 507
По данным табл. 6 ликвидность баланса ОАО «Разгуляй» отличается от
абсолютной. При этом недостаток средств по первой группе активов (А1)
компенсируется избытком по второй и третьей группе активов (А2 и А3).
Анализ ликвидности баланса приведен в таблице 7. Сопоставление
наиболее срочных активов с наиболее срочными пассивами показало, что в
течение трех месяцев исследуемое предприятие неспособно погасить свои
наиболее срочные обязательства, а сможет погасить их только в течении шести
месяцев, о чем свидетельствует сопоставление наиболее срочных и реализуемых
активов с наиболее срочными и краткосрочными пассивами.
32
Таблица 7
Анализ ликвидности баланса ОАО «Разгуляй», тыс. руб.
Актив
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Пассив
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Платежный излишек (недостаток)
Ошибка!
соот-
ношени
е
2013 г.
2014 г.
2015 г.
А1
Наиболее
ликвид-
ные
активы
939
1376
745
П1 Наиболее
срочные
обязатель-ства
1123397
1472474
1869295
≥
-1122458
-1471098
-1868550
А2
Ошибка!
активы
246916
306747
228689
П2
Краткосроч-ные
пассивы
0
0
0
≥
246916
306747
228689
А3
Медленно
реализуем
ые активы
1386331
1564876
1822748
П3 Долгосроч-
ные пассивы
0
0
0
≥
1386331
1564876
1822748
А4
Трудно
реализу-
емые
активы
6095926
6221224
6237869
П4 Постоянные
пассивы
6606714
6621749
6420756
≤
-510789
-400525
-182887
33
Сложившаяся картина позволяет сделать вывод о текущей
неплатежеспособности и ликвидности исследуемого предприятия, при чем данная
картина прослеживается в течение всего анализируемого периода.
Для комплексной оценки ликвидности баланса ОАО «Разгуляй» рассчитаем
общий показатель ликвидности, характеризующий отношение вех ликвидных
средств к сумме всех платежных обязательств, для чего определим весовые
коэффициенты каждой группы (см. табл. 8.)
Таблица 8
Исходные данные для расчета общего показателя ликвидности баланса ОАО «Разгуляй»
Актив
Весовые коэффициенты группы
(α), %
Пассив
Весовые коэффициенты группы
(α), %
2013
2014
2015
2013
2014
2015
А1 Наиболее
ликвидные
активы
0,01
0,02
0,01
П1 Наиболее
срочные
обязательства
14,53
18,19
22,55
А2.Быстрореа-
лизуемые активы
3,19
3,79
2,76
П2 Краткосроч-
ные пассивы
0
0
0
А3 Медленно
реализуемые
активы
17,93
19,33
21,99
П3 Долгосрочные
пассивы
0
0
0
А4 Трудно
реализуемые
активы
78,86
76,86
75,25
П4 Постоянные
пассивы
85,47
81,81
77,45
Итого
100
100
100
Итого
100
100
100
Результаты обобщим в таблице 9.
Таблица 9
Расчет общего показателя ликвидности баланса ОАО «Разгуляй»
Показатель
Формула расчета
2013 г.
2014 г.
2015 г.
λ (общий показатель
ликвидности баланса)
(α
1
*А1+α
2
*А2+α
3
*А3) /
(α
1
*П1+α
2
*П2+α
3
*П3)
1,57
1,17
0,97
Характеризуя полученные данные можно отметить снижение общего уровня
ликвидности ОАО «Разгуляй» за анализируемый период. Сложившийся уровень
общего показателя ликвидности баланса ОАО «Разгуляй» свидетельствует о его
неликвидности, т.е. неспособности погасить свои обязательства за счет
реализации всех видов ликвидных активов.
Показатель общей ликвидности баланса выражает способность предприятия
осуществлять расчеты по всем видам обязательств – как по ближайшим, так и по
34
отдаленным, однако, не дает представления о возможности предприятия в плане
погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки
платежеспособности предприятия используются относительные показатели
ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в
качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Показатели платежеспособности и ликвидности исследуемого предприятия
приведем в таблице 10.
Таблица 10
Показатели платежеспособности и ликвидности ОАО «Разгуляй»
Наименование показателя
Величина показателя
2013 г.
2014 г.
2015 г.
1 Средняя величина оборотных средств, руб.
1634190
1873003
2052187
2 Величина собственных оборотных средств
(функционирующий капитал) руб.
510793
400529
182892
3 Коэффициент покрытия общий
1,45
1,27
1,1
4 Коэффициент относительной (быстрой) ликвидности
0,22
0,21
0,12
5 Доля оборотных средств в активах, %
21
23
25
6 Доля собственных оборотных средств в общей их сумме, %
31
21
9
7 Доля запасов в оборотных активах, %
84
82
88
8 Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов,
%
37
26
10
Характеризуя полученные данные, следует подчеркнуть:
ОАО «Разгуляй» является неликвидным и не может отвечать по своим
долгам;
на предприятии наблюдается снижение общего коэффициента ликвидности
(коэффициента покрытия) с 1,45 до 1,1 (на 24%). Следует отметить, что
анализируемый показатель лежит в рекомендуемых пределах (от 1 до 2), но
дальнейшее его снижение может вызвать угрозу наступления банкротства;
снижение уровня всех показателей ликвидности свидетельствует об
понижении степени ликвидности ОАО «Разгуляй»;
в дополнение следует подчеркнуть, для формирования оборотных
средств ОАО «Разгуляй» заемные источники используются в большей доле, чем
собственные, однако, наблюдается увеличение доли финансирования за счет
собственных источников, так как доля заемных средств сократилась с 31% до 9%.
35
Результативность и экономическая целесообразность функционирования
любого предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями.
Поэтому деятельность Завода оценим с точки зрения абсолютных показателей
эффективности деятельности и с точки зрения относительных показателей.
Несложным, но весьма эффективным по своим аналитическим возможностям
является анализ Отчета о финансовых результатах, показывающий порядок
формирования чистой прибыли предприятия. Результаты анализа порядка
формирования чистой прибыли и ее динамику на основе Отчета о финансовых
результатах ОАО «Разгуляй» обобщим в таблице 11.
На основе данных таблицы 11 можно сделать вывод по ОАО «Разгуляй»:
- наблюдается снижение общей суммы дохода от реализации продукции с
6249057 тыс.руб. до 2832457 тыс. руб.: на 3416600 тыс. руб. или 45%;
- себестоимость реализации сократилась на 3717572 тыс.руб. или на 35%;
- превышение темпов снижения объемов реализации над темпами
сокращения себестоимости реализуемых товаров вызвало рост валового дохода на
301152 тыс. руб. или на 66% и чистого дохода, остающегося в распоряжении ОАО
«Разгуляй» на 84027 тыс. руб. или 54%.
Таблица 11
Динамика формы 2 Баланса ОАО «Разгуляй»за 2013-2015 гг
Наименование показателя
на конец 2015 г
на конец 2014
г.
на конец 2013
г.
2015 к
2014 в %
2014 к 2013
в %
1.Доходы и расходы по
обычным видам деятельности
2832457,0
5066088,0
6249057,0
55,91
45,33
Себестоимость проданных
товаров, продукции, работ, услуг
2081645,0
4297804,0
5799397,0
48,44
35,89
Валовая прибыль
750812,0
768284,0
449660,0
97,73
166,97
Коммерческие расходы
56200,0
65210,0
69852,0
86,18
80,46
Управленческие расходы
254008,0
245800,0
280541,0
103,34
90,54
Прибыль (убыток) от продаж
440604,0
457274,0
99267,0
96,35
443,86
Прочие операционные доходы
-
-
112544,0
-
-
Прочие операционные расходы
154744,0
206817,0
24508,0
74,82
631,40
36
3.прросие доходы и расходы
Прочие доходы
9583,0
5760,0
10870,0
166,37
88,16
Прочие расходы
100500,0
Прибыль (убыток) до
налогообложения
295443,0
155717,0
198173,0
189,73
149,08
Налог на прибыль и иные
аналогичные обязательные
платежи
55414,0
23080,0
42171,0
240,10
131,40
Прибыль (убыток) от обычной
деятельности
240029,0
132637,0
156002,0
180,97
153,86
Чистая прибыль
240029,0
132637,0
156002,0
180,97
153,86
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы
предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности,
окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают
окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает
соотношение эффекта с наличными и используемыми ресурсами. Их используют
для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной
политики в ценообразовании.
Символом R обозначен блок анализа рентабельности.
R1 = РР / Н,
где: R1 - рентабельность реализации продукции;
Н — доход от реализации продукции (работ, услуг);
РР — прибыль от реализации продукции (работ, услуг).
R1 показывает, какая сумма прибыли приходится на единицу реализованной
продукции.
R2 = Р/ Вср
где: R2 — рентабельность всего капитала предприятия;
Вср — средний за период итог баланса-нетто, а в качестве Р могут
выступать как балансовая прибыль (Рб), так и прибыль от реализации (Р р).
R2 показывает эффективность использования всего имущества
предприятия. Снижение R2 также свидетельствует о падающем спросе на
продукцию предприятия и о перенакоплении активов.
37
R3 = Р / Фср,
где: R3 — рентабельность основных средств и прочих внеоборотных
активов;
Фср — средняя за период величина основных средств и прочих
внеоборотных активов.
R3 отражает эффективность использования основных средств и прочих
внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на
единицу стоимости средств. Рост R3 при снижении R2 свидетельствует об
избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием
образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности
готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста
дебиторской задолженности или денежных средств.
R4 = Р/Исср,
где: R4 — Рентабельность собственного капитала;
Исср — средняя за период величина источников собственных средств
предприятия по балансу
R4 показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика
R4 оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.
R5 = Р / (Исср +Ктср), (6)
где: R5 - рентабельность перманентного капитала;
Ктср - средняя за период величина долгосрочных кредитов и займов.
R5 отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность
предприятия на длительный срок (собственного и заемного).
Основные показатели рентабельности ОАО «Разгуляй»обобщим в таблице 12.
Таблица 12
Анализ рентабельности ОАО «Разгуляй»за 2013-2015 гг
38
Коэффициенты
2013 г.
2014 г.
2015 г.
R1 - Рентабельность продаж
0,02
0,09
0,16
R2 - Рентабельность капитала предприятия
0,01
0,07
0,05
R3 - Рентабельность основных средств и прочих
внеоборотных активов
0,02
0,04
0,09
R4 - Рентабельность собственного капитала
0,01
0,03
0,07
Динамика коэффициентов рентабельности представлена на диаграмме на
рисунке 13.
0,02
0,09
0,16
0,01
0,07
0,05
0,02
0,04
0,09
0,01
0,03
0,07
0
0,02
0,04
0,06
0,08
0,1
0,12
0,14
0,16
0,18
На конец
2001 г.
На конец
2002 г.
На конец
2003 г.
1R)Рентабельность
продаж
2R)Рентабельность
всего капитала
предприятия
3R)Рентабельность
основных средств и
прочих
внеоборотных
активов
4R)Рентабельность
собственного
капитала
Рисунок 9. Динамика показателей рентабельности ОАО «Разгуляй»
По всем показателям рентабельности (кроме показателя рентабельности
всего капитала) наблюдается положительная динамика на предприятии. Это
свидетельствует об увеличении доли прибыли по отношению к выручке
предприятия, основных средств и собственному капиталу предприятия.
Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его
финансового состояния. Финансовое состояние предприятия представляет собой
совокупность показателей, которые отображают наличие, размещение и
использование финансовых ресурсов. Наличие финансовых ресурсов, их
эффективное использование, оптимальное соотношение структуры источников их
формирования определяют рыночную и финансовую устойчивость предприятия,
его платежеспособность и ликвидность, деловую активность и
На конец
2013 г.
На конец
2014 г.
На конец
2015 г.
39
конкурентоспособность.
Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его
финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает
развитие предприятия на основе роста прибыли и активов при сохранении
платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня
риска. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало
требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку
недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности
предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а
избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия
излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой
устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и
использованием финансовых ресурсов.
Оценка финансового состояния предприятия может быть выполнена с
помощью финансовых коэффициентов и трехкомпонентного показателя
финансовой устойчивости.
Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия
является обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования.
Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта
хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих
активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее
его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в
границах допустимого уровня риска. Финансовая устойчивость зависит от того,
насколько оптимальна общая финансовая структура предприятия, соотношение
между статьями актива и пассива баланса.
Для оценки финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой
показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и
затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников
средств и величиной запасов.
Общая величина запасов предприятия равна сумме величин раздела II
40
«Оборотные активы» баланса (включая НДС по приобретенным ценностям,
поскольку до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен
финансироваться за счет источников формирования запасов).
Для характеристики источников формирования запасов используется
несколько показателей, отражающих различную степень охвата видов
источников. В их числе:
наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины
реального собственного капитала (см. табл.) и суммы величин внеоборотных
активов (итог раздела I «Внеоборотные активы» баланса) и долгосрочной
дебиторской задолженности ;
наличие долгосрочных источников формирования запасов, получаемое
из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов (итог
раздела IV «Долгосрочные пассивы» баланса);
общая величина основных источников формирования запасов, равная
сумме долгосрочных источников (предыдущий показатель) и краткосрочных
заемных средств (V «Краткосрочные пассивы» баланса).
Трем показателям наличия формирования запасов соответствуют три
показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный
разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;
излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования
запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования
запасов и величины запасов;
излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
формирования запасов, равный разнице величины основных источников
формирования запасов и величины запасов.
Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
Абсолютная – финансовое состояние показывает, что запасы и затрат
полностью покрываются собственными оборотными средствами (1,1,1),
Нормальная – показывает что запасы и затраты покрываются за счет