54
Таблица 6
Анализ состав, структуры и динамики имущества ПАО «Газпром» за 2014-
2016 годы
Разделы, группы
статей баланса
31.12.2014г.
31.12.2015г.
31.12.2016г.
Темп
роста, %
млн. руб.
в % к
итогу
баланса
млн. руб.
в % к
итогу
баланса
млн. руб.
в % к
итогу
баланса
1.Внеоборотные
активы
8 931 077
72,91
9 291 307
71,57
10 802 581
77,98
120,95
Нематериальные
активы
7 664
0,06
11 929
0,09
14 944
0,11
194,98
Результаты
исследований и
разработок
3 467
0,03
3 485
0,03
2 592
0,02
74,78
Нематериальные
поисковые активы
112 011
0,91
111 637
0,86
118 448
0,86
105,75
Материальные
поисковые активы
31 147
0,25
41 454
0,32
51 032
0,37
163,84
Основныеᅟ
средства
6 722 374
54,88
6 853 879
52,80
7 882 971
56,90
117,26
Финансовые
вложения
2 012 614
16,43
2 190 246
16,87
2 627 862
18,97
130,57
Отложенные
налоговые активы
32 927
0,27
66 976
0,52
76 713
0,55
232,98
Прочие
внеоборотные
активы
8 873
0,07
11 701
0,09
28 020
0,20
315,80
2.Оборотные
активы
3 318 659
27,09
3 689 941
28,43
3 050 365
22,02
91,92
Запасы
491 438
4,01
539 865
4,16
488 887
3,53
99,48
НДС
69 933
0,57
67 037
0,52
70 158
0,51
100,32
Дебиторская
задолженность
1 959 541
16,00
2 515 376
19,38
1 760 888
12,71
89,86
Финансовые
вложения
70 046
0,57
58 053
0,45
275 336
1,99
393,08
Денежныеᅟ
средстваᅟ
725 101
5,92
506 973
3,91
451 992
3,26
62,34
Прочие оборотные
активы
2 601
0,02
2 638
0,02
3 103
0,02
119,33
Всего имущества
12 249 735
100
12 981 248
100
13 852 946
100
113,09
На основании представленных показателей структуры имущества
корпорации можно сделать следующие выводы. За анализируемый период
стоимость имущества ПАО «Газпром» за анализируемый период увеличилась
на 13,09%, чему способствовало увеличение стоимости внеоборотных активов
на 20,95%. Наращиванию внеоборотных активов способствовало увеличение
55
нематериальных активов на 94,98%, материальных поисковых активов – на
63,84%, основных средств – на 17,26%, финансовых вложений – на 30,57%,
отложенных налоговых активов – в 2,33 раза, прочих внеобортных активов – в
3,16 раз.
При этом оборотные активы компании уменьшились на 8,08%, чему
способствовало уменьшение запасов на 0,52%, дебиторской задолженности – на
10,14%, денежных средств – на 37,66%. Однако финансовые вложение возросли
в 3,93 раза, а прочие оборотные активы – на 19,33%.
На рисунке 5 представим структуру имущества ПАО «Газпром» за 2014-
2016 годы.
Рисунок 5. Структура имущества ПАО «Газпром» за 2014-2016 годы
По приведенным данным видно, что в структуре имущества ПАО
«Газпром» за весь анализируемый период наибольший удельный вес занимали
внеоборотные активы, доля которых увеличилась с 72,91% до 77,98%. Этому
способствовало увеличение доли нематериальных активов с 0,06% до 0,11%,
материальных поисковых активов – с 0,25% до 0,37%, основных средств – с
54,88% до 56,90%, финансовых вложений – с 16,43% до 18,97%, отложенных
56
налоговых активов – с 0,27% до 0,55%, прочих внеоборотных активов – с 0,07%
до 0,20%.
Что касается оборотных активов ПАО «Газпром», то их доля,
следовательно, уменьшилась с 27,09% до 22,02%. Это произошло за счет
уменьшения доли запасов с 4,01% до 3,53%, НДС – с 0,57% до 0,51%,
дебиторской задолженности – с 16% до 12,71%, денежных средств – с 5,92% до
3,26%.
Таким образом, за анализируемый период финансовые ресурсы
корпорации ПАО «Газпром» в основном направлялись на наращивание
внеоборотных активов, что характерно для компаний нефтегазовой отрасли.
Изучив структуру имущества ПАО «Газпром», проанализируем
источники его формирования (таблица 7).
Таблица 7
Анализ состава, структуры и динамики источников образования имущества
(пассивов) ПАО «Газпром» за 2014-2016 годы
Разделы, группы
статей баланса
31.12.2014г.
31.12.2015г.
31.12.2016г.
Темп
роста, %
млн. руб.
в % к
итогу
баланса
млн. руб.
в % к
итогу
баланса
млн. руб.
в % к
итогу
баланса
1.Капиталᅟ иᅟ
резервы
9 089 213
74,20
9 322 339
71,81
10 414 000
75,18
114,58
Уставныйᅟ
капитал
118 368
0,97
118 368
0,91
118 368
0,85
100
Переоценка
внеоборотных
активов
5 025 378
41,02
5 022 863
38,69
5 885 951
42,49
117,12
Резервный капитал
8 636
0,07
8 636
0,07
8 636
0,06
100
Нераспределенная
прибыль
3 936 832
32,14
4 172 472
32,14
4 401 046
31,77
111,79
2.Долгосрочныеᅟ
обязательства
1 705 132
13,92
2 087 033
16,08
1 930 267
13,93
113,20
Заемныеᅟ
средства
1 368 217
11,17
1 698 237
13,08
1 443 880
10,42
105,53
Отложенные
налоговые
обязательства
334 313
2,73
386 302
2,98
476 147
3,44
142,43
Оценочные
обязательства
0
0
0
0
7 829
0,06
-
Прочие
обязательства
2 602
0,02
2 494
0,02
2 411
0,02
92,67
57
Продолжение таблицы 7
Разделы, группы
статей баланса
31.12.2014г.
31.12.2015г.
31.12.2016г.
Темп
роста, %
млн. руб.
в % к
итогу
баланса
млн. руб.
в % к
итогу
баланса
млн. руб.
в % к
итогу
баланса
3.Краткосрочныеᅟ
обязательства
1 455 390
11,88
1 571 876
12,11
1 508 678
10,89
103,66
Заемныеᅟ
средства
756 736
6,18
793 301
6,11
662 361
4,78
87,53
Кредиторскаяᅟ
задолженность
639 987
5,22
672 170
5,18
755 889
5,46
118,11
Резервы
предстоящих
расходов
58 668
0,48
106 405
0,82
90 429
0,65
154,14
Итого капитала:
12 249 735
100
12 981 248
100
13 852 946
100
113,09
Представленные данные указывают на то, что на рост стоимости капитала
ПАО «Газпром» оказало влияние как рост собственного капитала, так и
заемного. В частности, собственный капитал увеличился на 14,58% за счет
роста переоценки внеоборотных активов на 17,12% и нераспределенной
прибыли на 11,79%.
Долгосрочный капитал за анализируемый период увеличился на 13,20%
за счет роста долгосрочного заемного капитала на 5,53% и отложенных
налоговых обязательств на 42,43%.
Краткосрочный капитал увеличился на 3,66%, чему способствовало
увеличение кредиторской задолженности на 18,11% и резервов предстоящих
расходов на 54,14%.
На рисунке 6 представим структуру источников формирования
имущества ПАО «Газпром» за 2014-2016 годы.
Согласно приведенных данных видно, что за анализируемый период в
структуре источников формирования имущества ПАО «Газпром» наибольший
удельный вес занимал собственный капитал, доля которого увеличилась с
74,20% до 75,18%. Этому способствовало увеличение удельного веса
переоценки внеоборотных активов с 41,02% до 42,49%.
58
Рисунок 6. Структура источников формирования имущества ПАО «Газпром» за
2014-2016 годы
Удельный вес долгосрочного капитала немного увеличился – с 13,92% до
13,93%, чему способствовало увеличение удельного веса отложенных
налоговых обязательств с 2,73% до 3,44%.
На уменьшение краткосрочного капитала (с 11,88% до 10,89%) оказало
влияние уменьшение удельного веса заемного капитала с 6,18% до 4,78%. При
этом удельный вес кредиторской задолженности увеличился с 5,22% до 5,46%,
а удельный вес резервов предстоящих расходов – с 0,48% до 0,65%.
Таким образом, указанная динамика свидетельствует о позитивных
изменениях структуры финансовых ресурсов, учитывая то, что стоимость и
доля собственного капитала увеличились. Так же можно отметить позитивную
динамику в доле заемного капитала. Исходя из представленных показателей,
можно отметить, что рост финансовых ресурсов в компании происходил в
основном за счет роста собственных средств. Такая тенденция указывает на
снижение зависимости компании от краткосрочных заемных средств. Однако
важно также отметить, что повышение финансовых ресурсов не указывает на
наращивание экономического потенциала, так как темпы его роста опережают
темп роста объемов реализации компании.
59
Стоимость чистых активов - один из важных показателей, который
должен находиться под контролем в процессе анализа финансового состояния
компании. Показатель характеризует степень защищенности интересов
кредиторов корпорации. Кроме того, он является исходной базой при
определении доли выходящего из общества участника и стоимости акций
компании.
Расчет чистых активов ПАО «Газпром» за 2014-2016 годы приведен в
таблице 8.
Таблица 8
Расчет чистых активов ПАО «Газпром» за 2014-2016 годы
№ п/п
Показатель
Значение, млн.руб.
Изменения
2014г.
2015г.
2016г.
Абсол.
Темп
роста, %
І.
Активы
1
Внеоборотные активы
8 931 077
9 291 307
10 802 581
1 871 504
120,95
2
Оборотные активы
3 318 659
3 689 941
3 050 365
-268 293
91,92
3
Собственные акции,
выкупленные у
акционеров
0
0
0
0
-
4
Активы к расчету
12 249 735
12 981 248
13 852 946
1 603 211
113,09
ІІ.
Пассивы
5
Долгосрочные
обязательства
1 705 132
2 087 033
1 930 267
225 135
113,20
6
Краткосрочные
обязательства
1 455 390
1 571 876
1 508 678
53 288
103,66
7
Доходы будущих
периодов
0
0
0
0
-
8
Пассивы к расчету
3 160 522
3 658 909
3 438 946
278 424
108,81
9
Чистые активы
9 089 213
9 322 339
10 414 000
1 324 787
114,58
10
Уставный капитал
118 368
118 368
118 368
0
100
11
Пороговый уровень
8 636
8 636
8 636
0
100
Графически динамика чистых активов ПАО «Газпром» за 2014-2016
годы представлена на рисунке 7.
60
Рисунок 7. Динамика чистых активов ПАО «Газпром» за 2014-2016 годы
Как видно из представленных данных, на протяжении всего
анализируемого периода стоимость чистых активов компании превышает
уставный капитал, причем наибольшее значение приходится на 2016 год и
составляет 10414000 млн.руб., а наименьшее - на 2014 год: 19089213 млн.руб.,
то есть рост составил 14,58%.
Это значит, что компания имеет право увеличить уставный капитал до
величины чистых активов. Особое влияние на изменения оказало увеличение
внеоборотных активов компании.
Пороговый уровень равен величине резервного капитала, который за
анализируемый период составлял 8636 млн.руб., а стоимость чистых активов,
увеличившись с 2014 года по 2016 год на 1324787 млн.руб., что выше
порогового уровня.
Ликвидность определяет способность компании быстро и с минимальным
уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы в денежные средства.
Ее характеризуют также наличием у компании ликвидных средств в форме
остатка денег в кассе, на счетах в банках и легко реализуемых элементов
оборотных активов.
61
Определим ликвидность баланса компании ПАО «Газпром» (таблица 9).
Таблица 9
Данные для оценки ликвидности баланса ПАО «Газпром»
№
п/п
Группа актива
(А) или
пассива (П)
Код строки
баланса
Значение, млн. руб.
Изменение
31.12.2014г.
31.12.2015г.
31.12.2016г.
Активы
1
А
1
1250+1240
795 146
565 027
727 328
-67 818
2
А
2
1230+1260
1 962 141
2 518 013
1 763 991
-198 150
3
А
3
1210+1150
7 213 811
7 393 744
8 371 858
1 158 046
4
А
4
1100-1150
2 208 703
2 437 428
2 919 610
710 907
Пассивы
5
П
1
1520+1550
639 987
672 170
755 889
115 902
6
П
2
1510
756 736
793 301
662 361
-94 375
7
П
3
1400
1 705 132
2 087 033
1 930 267
225 135
8
П
4
1300+1530+
1540-1220
9 077 948
9 361 707
10 434 271
1 356 323
Платежный
излишек
(недостаток)
9
А
1
- П
1
155 160
-107 144
-28 561
-183 720
10
А
2
– П
2
1 205 406
1 724 712
1 101 631
-103 775
11
А
3
– П
3
5 508 680
5 306 711
6 441 591
932 911
12
А
4
– П
4
-6 869 245
-6 924 279
-7 514 661
-645 416
Баланс считается ликвидным, если выполняются следующие условия:
А
1
≥ П
1
;
А
2
≥ П
2
;
А
3
≥ П
3
;
А
4
≤ П
4
.
В 2014 году А
1
> П
1
, что свидетельствует о том, что компания ПАО
«Газпром» в состоянии погашать наиболее срочные обязательства за счет
наиболее ликвидных активов, излишек составляет 155160 млн.руб. А
2
> П
2
свидетельствует о том, что дебиторской задолженности компании достаточно
для покрытия краткосрочных кредитов и прочих обязательств. А
3
> П
3
свидетельствует о том, что у компании достаточно медленно реализуемых
активов для покрытия долгосрочных обязательств. А
4
< П
4
говорит о том, что у
62
компании имеются собственные оборотные средства. Таким образом, в 2014
году баланс ПАО «Газпром» был абсолютно ликвидным.
В 2015 году А
1
< П
1
, при чем платежный недостаток составил 107144
млн.руб. А
2
> П
2
и А
3
> П
3
в 2015 году также выполнялись, что указывает на
достаточность менее ликвидных средств для покрытия краткосрочных кредитов
и долгосрочных обязательств компании. Также в 2015 году выполнилось
неравенство А
4
< П
4
, что является положительной тенденцией.
В 2016 году, также как и в 2015 году, А
1
< П
1
, платежный недостаток
составил 28561 млн.руб. Остальные неравенства выполнились аналогично
предыдущему году.
Таким образом, баланс компании ПАО «Газпром» за 2015-2016 годы не
был абсолютно ликвидным. В компании было недостаточно денежных средств
для покрытия кредиторской задолженности компании.
Далее проведем анализ относительных показателей ликвидности ПАО
«Газпром» за 2014-2016 годы (таблица 10).
Таблица 10
Анализ относительных показателей ликвидности ПАО «Газпром» за 2014-2016
годы
Наименование
показателя
2014г.
2015г.
2016г.
Изменения
Нормативное
значение
абсол,
+/-
темп
роста, %
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,57
0,39
0,51
-0,06
90,08
0,2-0,7
Коэффициент
быстрой
ликвидности
1,97
2,10
1,76
-0,22
88,98
0,7-1,0
Коэффициент
текущей
ликвидности
7,14
7,15
7,66
0,52
107,29
1,5-2,5
Коэффициент
общей
ликвидности
2,58
2,38
2,47
-0,10
96,03
>1,0
63
Представим графически динамику относительных коэффициентов
ликвидности ЗАО «Китеж» за 2014-2016 годы (рисунок 8).
Рисунок 8. Динамика коэффициентов ликвидности ПАО «Газпром» за 2014-2016
годы
Коэффициент абсолютной ликвидности отображает способность
компании погашать краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных
активов (денежных средств и финансовых вложений). Коэффициент
абсолютной ликвидности ПАО «Газпром» за 2014-2016 годы был в пределах
нормы, что свидетельствует о способности компании оплачивать немедленно
обязательства за счет наиболее ликвидных активов.
Коэффициент быстрой ликвидности отображает способность компании
погасить текущие обязательства, в случае критического положения компании.
За анализируемый период данный коэффициент ПАО «Газпром» был выше
нормативного значения. Это свидетельствует о повышении платежеспособности
компании. В тоже время это указывает на высокую долю дебиторской
задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности показывает способность компании
погашать краткосрочные обязательства только за счет своих оборотных средств.