47
Таблица 2
Сравнительный анализ деятельности ООО «Спектр» в 2013-
2017 гг.
Показатели
2013 г.
2017 г.
Имущество за
рассматриваемый
период уменьшилось
Темп снижения имущества
0,3% (признак
«проблемного» баланса)
Темп снижения имущества
0,55% (признак
«проблемного» баланса)
Темпы прироста
оборотных активов
равны темпам
снижения
внеоборотных активов
Темпы прироста
оборотных активов 0,07%,
темпы снижения
внеоборотных активов –
0,07% (признак
«хорошего» баланса)
Темпы прироста
оборотных активов 0,53%
, темпы сокращения
внеоборотных активов –
0,53% (признак
«хорошего» баланса)
Собственный капитал
организации
превышает заемный и
темпы его роста выше,
чем темпы роста
заемного капитала
Собственный капитал
превышает заемный, но
темпы его роста – 13,83%
ниже темпов роста
заемного капитала –
30,62% (признак
«проблемного» баланса)
Собственный капитал
превышает заемный,
темпы его роста – 1,02%,
что ниже, чем темпы
роста заемного капитала –
7,43% (признак
«проблемного» баланса)
Доля собственных
средств в оборотных
активах должна быть
более 10%
Доля собственных средств
в оборотных активах
составляет 44% (признак
«хорошего» баланса)
Доля собственных средств
в оборотных активах
составляет 90% (признак
«хорошего» баланса)
Темпы снижения
дебиторской
задолженности
(22,52%) ниже, чем
кредиторской
задолженности
(37,01%)
Темпы снижения
дебиторской
задолженности – 1,67%,
темпы снижения
кредиторской
задолженности
значительно больше –
13,95% (признак
«хорошего» баланса)
Темпы прироста
дебиторской
задолженности – 1,20%,
кредиторская
задолженность снизилась
- на 1,01% (признак
«хорошего» баланса)
Наличие убытков
Убытков нет (признак
«хорошего» баланса)
Убытков нет (признак
«хорошего» баланса)
Как видно из приведенных данных за рассматриваемый период в пять
лет: из шести критериев, положительно характеризующих финансово -
хозяйственную деятельность, четыре отвечают поставленным требованиям.
Следовательно, баланс ООО «Спектр» в течение анализируемого периода
является положительным.
С целью углубленного анализа ликвидности баланса ООО «Спектр»
необходимо провести сравнение средств по активу, сгруппированных по
степени убывающей ликвидности и пассивов, сгруппированных по степени
срочности их погашения. Группировка средств ООО «Спектр» по активу,
48
сгруппированных по степени убывающей ликвидности в 2013-2017 гг.,
приведена в таблице 3.
Таблица 3
Группировка средств ООО «Спектр» по активу,
сгруппированных по степени убывающей ликвидности, и
обязательств по пассиву, сгруппированных по степени срочности
их погашения, за 2013-2017 гг. тыс. руб.
Активы/Пассивы
2013г.
2014г.
2015г.
2016г.
2017г.
А1 – наиболее ликвидные
активы
161
449
275
853
169
172
463
092
927
620
П1 – наиболее срочные
обязательства
614
723
411
250
301
611
162
220
146
510
А2 – быстрореализуемые
активы
582
463
536
097
395
612
318
401
339
157
П2 – краткосрочные
пассивы
0
0
0
0
0
А3 –
медленнореализуемые
активы
361
354
246
945
850
020
614
116
143
362
ПЗ – долгосрочные
пассивы
0
0
0
0
0
А4 – труднореализуемые
активы
233
245
222
352
228
600
212
830
205
217
П4 – постоянные пассивы
723
851
869
996
1 341
792
1 446
218
1 469
194
Исходя из данных таблицы 3, приведем анализ ликвидности баланса
ООО «Спектр». Из таблицы 4 видно, что при сравнении первой группы
активов и пассивов ООО «Спектр» в течение первых трех анализируемых лет
наблюдается платежный недостаток. Но с 2016 года появляется платежный
излишек, причем наблюдается его рост с 300 872 тыс. руб. в 2016г. до
781 110 тыс. руб. в 2017г., что является положительным моментом.
Следовательно, первый признак абсолютной ликвидности баланса
выполняется за последние два года. ООО «Спектр» сможет погасить все свои
срочные обязательства за счет свободных денежных средств.
По второй группе активов и пассивов наблюдается платежный
излишек. Однако в течение анализируемого периода идет его снижение: с
582 463 тыс. руб. в 2013г. до 339 157 тыс. руб. в 2017г. (снижение на 243 306
тыс. руб. или на 41,8%). Следовательно, в случае взыскания краткосрочной
дебиторской задолженности предприятие сможет погасить краткосрочные
49
обязательства, но учитывая тенденцию к снижению, компании необходимо
принять меры по повышению быстрореализуемых активов.
Динамика платежного излишка (недостатка) по третей группе активов
и пассивов в анализируемом периоде была неоднозначная: снизилась в 2014
году по сравнению с 2013г. на 31,66%, далее наблюдается рост на 244,2%,
потом в течение трех лет значительное снижение с 850 020 тыс. руб. до
143 362 тыс. руб. (почти в 6 раз). Если сравнивать данные 2013г и 2017г., то
платежный излишек уменьшился на 217 992 тыс. руб. или на 60,3%, что при
дальнейшем снижении может привести к проблемам с оплатой долгосрочных
активов. Так как сумма долгосрочных обязательств на протяжении пяти лет
незначительная, то проблем пока не выявляется.
Проанализируем соотношение активов и пассивов четвертой группы.
Из представленных данных видно, что соотношение четвертой группы
активов и пассивов ООО «Спектр» неудовлетворительно на протяжении
всего анализируемого периода. В 2013 году платежный недостаток составлял
490 606 тыс. руб., за пять лет вырос на 773 371 тыс. руб. или на 158% и в
2017г. составил 1 263 977 тыс. руб. Следовательно, для сохранения и
увеличения ликвидности ООО «Спектр» необходимо наращивать объем
собственного капитала. Сделать это можно главным образом за счет
увеличения размера нераспределенной прибыли.
По результатам сравнения активов ООО «Спектр», сгруппированных
по степени убывающей ликвидности, и пассивов, сгруппированных по
степени срочности их погашения в начале и конце анализируемого периода
можно сделать вывод о том, что баланс организации в 2016-2017 гг. является
абсолютно ликвидным, в период с 2013г. по 2015г. включительно назвать его
таковым нельзя.
Таблица 4
Анализ ликвидности баланса ООО «Спектр» в 2013-2017 гг.,
тыс. руб.
Показатели
2013г.
2014г.
2015г.
2016г.
2017г.
А1 П1 Платежный излишек
-453
-135
-132
300
781
50
(+) или недостаток (-)
274
397
439
872
110
А2 П2 Платежный излишек
(+) или недостаток (-)
582 463
536 097
395
612
318
401
339
157
А3 П3 Платежный излишек
(+) или недостаток (-)
361 354
246 945
850
020
614
116
143
362
А4 П4 Платежный излишек
(+) или недостаток (-)
-490
606
-647
644
-1 113
192
-1 233
388
-1 263
977
По итогам анализа абсолютных показателей ликвидности ООО
«Спектр» за 2013-2017 гг. можно сделать следующие выводы:
1. Баланс может быть охарактеризован как «положительный» в
течение всего анализируемого периода, структура активов и пассивов
стабильна и неудовлетворительна.
2. В последние 2 года баланс компании можно назвать абсолютно
ликвидным. У предприятия имеются активы для покрытия своих
обязательств.
Проанализируем относительные показатели ликвидности ООО
«Спектр» за 2013-2017 гг., результаты приведем в Приложении 7.
Коэффициент абсолютной ликвидности означает, какую часть долга
организация сможет заплатить сразу, норматив коэффициента 0,1-0,2. Как
видно из расчетов, в течение всего исследуемого периода коэффициент
абсолютной ликвидности ООО «Спектр» имеет значение выше
нормативного, при этом наблюдается тенденция к повышению данного
показателя с 0,26 в 2013г. до 6,331 в 2017г. (увеличение в 24 раза). Это
свидетельствует о достаточной платежеспособности предприятия.
По результатам приведенных в Приложении 7 расчетов можно сделать
вывод, что значение коэффициента быстрой ликвидности ООО «Спектр» в
анализируемом периоде так же удовлетворительно, причем показатель
незначительно уменьшался в 2015 году на 5%, но далее наблюдается
значительный рост показателя. При нормативном значении 0,7-1,0
фактические значения анализируемого показателя с 1,21 в 2013 году выросло
до 8,65 в 2017 году (в 7 раз). Это свидетельствует о ликвидности организации
в среднесрочном периоде и оценивается положительно.
51
Расчеты показывают, что значение показателя текущей ликвидности
ООО «Спектр» не соответствует нормативному в 2013 году, но далее с 2014
года по 2017 год показатель значительно выше нормативных. Данный
показатель увеличился с 1,8 в 2013г. до 9,63 в 2017г. (в 5 раз). Следовательно,
можно сделать вывод об улучшении текущей ликвидности компании в
анализируемом периоде.
Коэффициент собственных оборотных средств на протяжении
анализируемого периода растет и составил на конец 2017г. 1 263 977 тыс.
руб., что на 773 371 тыс. руб. или на 157,6% выше данных 2013г. таким
образом у компании имеется часть собственного капитала организации,
которая формально считается источником покрытия оборотных активов
организации, а именно активов, которые имеют оборачиваемость менее года.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
оборотными средствами так же имеет тенденцию к росту в течение
рассматриваемых пяти лет. С 2013г. показатель вырос с 0,44 до 0,9 в 2017
году (в 2 раза). Можно говорить о высокой степени обеспеченности
компании собственными оборотными средствами, которые нужны для ее
финансовой устойчивости.
Увеличение значения коэффициента маневренности собственного
капитала с 0,68 в 2013 году до 0,86 в 2017 году (в 1,3 раза) означает более
высокий уровень маневренности собственных источников, а значит и более
устойчивое финансовое положение компании.
На рисунке 2 отображена динамика изменения показателей
ликвидности.
52
Рисунок 2. Коэффициенты ликвидности ООО «Спектр» за
2013-2017гг.
По итогам анализа относительных показателей можно сделать вывод,
что баланс ООО «Спектр» имеет абсолютную ликвидность и
платежеспособность в течение всего анализируемого периода - все
проанализированные показатели значительно улучшились.
2.3. Анализ платежеспособности организации.
Платежеспособность является сигнальным показателем финансового
состояния ООО «Спектр». Рассчитаем относительные показатели
платежеспособности для предприятия в 2013-2017 гг. и проанализируем их
по основным трем блокам. Итоги приведены в Приложении 8.
Сначала проанализируем первый блок коэффициентов, а динамику
изменения показателей приведем на рисунке 3.
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
2013 2014 2015 2016 2017
коэффициент абсолютной ликвидности
коэффициент быстрой ликвидности
коэффициент текущей ликвидности
53
Общая степень платежеспособности, как и степень
платежеспособности по текущим обязательствам, падает на протяжении
всего анализируемого периода. В 2013 году коэффициенты составляли 1,73
месяца и уменьшились на 65%, в 2017 году составили 0,6 месяца. Таким
образом, срок погашения обязательств существенно снизился и составлял
менее 3 месяцев, что говорит об улучшении платежеспособности компании и
о низкой вероятности банкротства.
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам имеет
близок к нулю, т.к. компания не привлекала заемные средства, а отложенные
налоговые обязательства представлены в незначительном размере.
Рисунок 3. Динамика изменения показателей платежеспособности
ООО «Спектр» за 2013-2017гг. первого блока
Перейдем к анализу, проводимому на основании российских методик.
Динамика показателей отображена на рисунке 4.
Показатель обеспеченности денежными средствами с 2013 года
значительно вырос: с 5,11 дней до 183,98 дней (в 36 раз) в 2017 году.
Компания сможет полноценно функционировать на протяжении чуть более
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
1,60
1,80
2,00
2013 2014 2015 2016 2017
степень платежеспособности общая коэффициент задолженности по кредитам банков и займам
степень платежеспособности по текущим обязательствам
54
183 дней при отсутствии денежных поступлений от продажи своей
продукции, инвестиций и других притоков средств.
Показатель интервал самофинансирования ведет себя неоднозначно:
оставаясь на одном уровне в 2013-2014гг., уменьшается в 2015г. на 0,03 или
на 17,5%, а далее наблюдается значительный рост. На конец 2017г. интервал
составил 0,69, увеличившись в 3,9 раза по сравнению с 2013г.
Показатель достаточности денежного потока по текущей деятельности
для обслуживания обязательств в 2013 и 2015 годах имел значение ниже
нормы. Свое максимальное значение в течение анализируемого периода в
размере 1,85 достигал в 2016г. В целом за пять лет показатель вырос с 0,48 до
1,71 (в 3,6 раз), таким образом, компания имеет ресурсы для своевременного
гашения обязательств только за счет чистых денежных средств по текущей
деятельности.
Показатель достаточности денежного потока по текущей деятельности
для погашения обязательств увеличивался ежегодно, на конец 2017 года
достиг максимума в размере 7,9: в сравнении с 2013г. вырос в 37 раз.
Поступления по текущей деятельности компании превышают чистый
денежный поток с 2013 года по 2017 год. Но показатель оплаченной
рентабельности поступлений по текущей деятельности растет на протяжении
всего рассматриваемого периода, что является положительным признаком
платежеспособности организации и характеризует управление денежными
потоками как эффективное. На конец 2017г. составляет 0,39, что в 13 раз
больше данных 2013г. (0,03).
Коэффициент ликвидности денежного потока имел значение менее 1
только в 2013г., далее показатель растет и достигает в 2017г. значения 1,19,
что на 20% больше данных 2013г. Таким образом, поток денежных средств
превышает сумму обязательных платежей компании в последние четыре
года.
Коэффициент эффективности денежного потока в начале
рассматриваемого периода имеет отрицательное значение. Далее показатель
55
принимает положительное значение, что говорит о своевременной реакции
менеджмента на проблему в компании и о составлении предложений,
направленных либо на сокращение оттока денежных средств, либо на рост их
притока при стабильном показателе оттока. В целом коэффициент
эффективности денежного потока вырос на 0,2 пункта (до 0,19 в 2017г.), т.е.
у предприятия имеется достаточное количество источников денежных
средств для покрытия всех источников оттока денежных средств.
Рисунок 4. Динамика показателей платежеспособности ООО
«Спектр», рассчитанных на основании российских методик за
2013-2017гг.
Для анализа, проводимый на основании зарубежных методик,
необходимы более расширенные данные, включающие расшифровку
амортизационных отчислений. К сожалению, компания не предоставила
расшифровку строки 1150 баланса или оборотно-сальдовые ведомости, или
приложение к бухгалтерской отчетности, поэтому корректно произвести
расчет показателя EBITDA не удастся. Соответственно, показатели,
рассчитывающие на основании значения EBITDA, так же не могут быть
посчитаны.
-1,00
19,00
39,00
59,00
79,00
99,00
119,00
139,00
159,00
179,00
2013 2014 2015 2016 2017
показатель обеспеченности денежными
средствами
интервал самофинансирования
показатель достаточности денежного потока по
текущей деятельности для обслуживания
обязательств
показатель достаточности денежного потока по
текущей деятельности для погашения
обязательств
оплаченная рентабельность поступлений по
текущей деятельности
коэффициент ликвидности денежного потока
коэффициент эффективности денежного потока
56
По итогам анализа относительных показателей можно сделать вывод,
что платежеспособность компании ООО «Спектр» существенно улучшилась
за пять лет.
По результатам анализа ликвидности и платежеспособности ООО
«Спектр» можно сделать следующие выводы:
1. имущество компании может быть охарактеризовано как
мобильное, но для дальнейшего эффективного функционирования
предприятия необходимо обновлять производственное оборудование;
2. структура активов и капитала в анализируемом периоде являются
стабильными: отсутствуют негативные изменения и наблюдается тенденция
к улучшению структуры;
3. компания ликвидна на протяжении 2013-2017гг., причем
показатели значительно улучшились в последние два года;
4. у предприятия наблюдается рост платежеспособности, особенно
в последние два года, компания располагает необходимыми средствами для
самофинансирования и работы без притока денежных средств со стороны.
2.4. Оценка финансовой устойчивости организации.
Далее при анализе платежеспособности организации необходимо
рассмотреть анализ денежных потоков. Он выполняется по данным отчета о
движении денежных средств и позволяет оценить финансовую силу
компании.
Основным показателем, который рассчитывают в ходе данного
анализа, является чистый приток денежных средств от операционной
(текущей) деятельности (NCF). Значение показателя в 2013 году было
отрицательным, что является негативным фактором, но, начиная с 2014 года,
коэффициент принимает положительное значение и в целом растет. В 2017
году достиг значения 502 204 тыс. руб., таким образом с 2014г. по 2017г.
произошло существенное увеличение финансового потенциала компании и
уровня доходности, а также потенциала отвечать по обязательствам перед