В результате анализа данных приложения 16 можно сделать
заключение, что прирост собственного капитала произошел за счет
увеличения чистой прибыли, из которой 14 тыс. руб. были отвлечены в
резервный капитал, а также начислены дивиденды в размере 670 тыс. руб.
Таким образом, собственный капитал увеличился на 2064 тыс. руб. за счет
увеличения нераспределенной прибыли на 2050 тыс. руб. и резервного
капитала на 14 тыс. руб.
Анализируя собственный капитал ООО «Системы интернет
безопасности» за 2016 г., необходимо обратить внимание на соотношение
коэффициентов поступления и выбытия. Когда значения коэффициентов
поступления превышают значения коэффициентов выбытия, то это означает,
что в организации идет процесс наращивания собственного капитала.
Сопоставление различных величин доходов и расходов позволяет
определить ряд показателей прибыли, порядок формирования которых
представлен в отчете о финансовых результатах (Приложение 17).
В приложении 16 представлены основные факторы формирования
чистой прибыли экономического субъекта в 2015-2016 гг.
На основе показателей формы Отчета о финансовых результатах ООО
«Системы интернет безопасности» (Приложение 6,7) составлена таблица, из
которой следует, что чистая прибыль общества как в 2015 г., так и в 2016 г.
была сформирована в рамках обычной деятельности (за счет прибыли от
продаж). Темп прироста прибыли от продаж составил 67,96%, абсолютный
прирост – 1964 тыс. руб. Несмотря на отрицательное значение сальдо прочих
доходов и расходов, их негативную динамику, а также роста налога на
прибыль, компании удалось увеличить чистую прибыль в 2016 г. на 1102
тыс. руб., или на 67,52%, по сравнению с 2015 г.
На основании проведенного анализа можно сделать следующее
заключение. В целом сложившуюся ситуацию можно оценить как
позитивную, но вместе с тем необходимо устанавливать и устранять
конкретные причины существенного роста операционных и прочих, не
связанных с основной деятельностью, расходов, вследствие чего чистая
прибыль уменьшилась на 554 тыс. руб. [(-493) + (-61)].
Далее перейдем к рассмотрению результатов анализа использования
чистой прибыли ООО «Системы интернет безопасности» за исследуемый
период.
2.3. Анализ использования чистой прибыли
Использование чистой прибыли ООО «Системы интернет
безопасности» характеризуют данные таблицы (Приложение 18).
Благодаря существенному росту чистой прибыли в 2016 г. ООО
«Системы интернет безопасности» получило больше возможностей,
как для распределения чистой прибыли, так и для выплаты дивидендов
акционерам. В 2015 г. компания, получив 1632 тыс. руб. чистой прибыли,
была вынуждена направить 342 тыс. руб. на покрытие убытков прошлых лет,
поэтому решения о выплате дивидендов не принималось. По-видимому,
собственники общества пошли на такой шаг с учетом необходимости
накопления (реинвестирования) чистой прибыли с целью финансирования
основных производственных фондов. Об этом свидетельствует динамика
показателей актива бухгалтерского баланса за 2016 г.
Чистая прибыль в 2016 г. составила 2734 тыс. руб., из них 670 тыс.
руб. было направлено на выплату дивидендов, 14 тыс. руб. – на пополнение
резервного капитала и 2050 тыс. руб. было капитализировано. Высокая доля
капитализации чистой прибыли обусловлена стоящими перед компанией
стратегическими задачами, связанными с укреплением производственной
базы, в частности с капитальным строительством.
Вместе с тем собственники компании принял решение повысить
уровень финансовой устойчивости, для чего 1000 тыс. руб. было направлено
на финансирование оборотных активов. В результате этого по данным
бухгалтерского баланса на конец 2016 г. уровень обеспеченности оборотных
активов собственными источниками средств значительно повысился.
Таким образом, прибыль ООО «Системы интернет безопасности»
является главной целью его деятельности. ООО «Системы интернет
безопасности» осуществляет уставную деятельность для достижения
положительного финансового результат – прибыли и ее увеличения.
Стратегия ООО «Системы интернет безопасности» заключается в
капитализации собственного капитала с целью укрепления финансового
положения и стратегического развития, в целом для эффективного
управления собственным капиталом можно рекомендовать руководству ООО
«Системы интернет безопасности» следующие меры:
– увеличить уставный капитал общества с целью повышения его
финансовых гарантий;
– чаще и в большем объеме использовать собственные финансовые
ресурсы в процессе осуществления хозяйственной деятельности;
– использовать собственный капитал предприятия для осуществления
инвестиционных проектов с целью получения максимальной прибыли.
В заключение проанализируем изменения в составе резервов
предприятия.
При анализе необходимо обратить внимание, в какой группе резервов
произошли изменения. Так, величина средств резервного капитала и
нераспределенной прибыли зависит от финансового результат деятельности
организации и свидетельствует о том, насколько увеличились активы
организации за счет собственных источников. Анализ сформированных
оценочных резервов позволяет выявить, уточнялась ли балансовая оценка
отдельных активов и достаточно ли средств на покрытие возможных
убытков и потерь организации, связанных со снижением их рыночной
стоимости (Приложение 19).
По данным проведенного анализа видно, что в 2016 г. величина
резервного капитала увеличилась на 14 тыс. руб., что составило 16,28%
Общая сумма резервного капитала возросла с 166 тыс. руб. до 180 тыс. руб.,
причем это увеличение носит добровольный характер, т.е. в соответствии с
порядком, установленным учредительными документами.
Оценочные резервы в ООО «Системы интернет безопасности»
представлены резервами по сомнительным долгам. Результаты анализа
показывает, что в отчетном году произошло их уменьшение на 28 тыс. руб.
Размер резервов предстоящих расходов, а именно на ремонт основных
средств, уменьшился на 5 тыс. руб. и составил на конец 2016 года 15 тыс.
руб.
Более детальный анализ возможен на основе показателей,
представленных в приложении 20.
Как свидетельствует проведенный анализ, резервный капитал ООО
«Системы интернет безопасности» в 2015 г. использован не был. Оценочные
резервы были образованы на сумму сомнительных долгов (по каждому
должнику) в размере 34 тыс. руб., а использованы на 62 тыс. руб. Это
свидетельствует о том, что в 2016 г. были списаны с баланса
невостребованные долги, ране признанные организацией сомнительными, по
которым были начислены резервы.
Значительное уменьшение резерва на конец года свидетельствует о
наметившейся положительной тенденции (данные 2015 г. также это
подтверждают) по уменьшению сомнительной задолженности, а,
следовательно об активной работе организации по реализации всех
имеющихся возможностей для погашения задолженности организацией-
дебитором.
Резервирование средств на предстоящий ремонт основных средств
составило за отчетный год 70 тыс. руб., а фактическое использование средств
на ремонт – 75 тыс. руб. Остаток уменьшился на 5 тыс. руб.
Важным моментом в исследовании собственного капитала
предприятия является определение величины его чистых активов.
Рост чистых активов свидетельствует о наращивании собственного
капитала организации в процессе осуществления хозяйственной
деятельности в первую очередь за счет капитализации нераспределенной
прибыли, добавочного и резервного капитала. Положительная динамика
величины чистых активов является важным оценочным показателем роста
инвестиционной привлекательности организации, рыночным индикатором ее
стабильности.
Порядок расчета и оценки стоимости чистых активов организации по
данным бухгалтерской отчетности определен совместным приказом
Минфина РФ и ФСРФ от 29.01.03 г. № 10н/№ 03-6/пз.
Ниже представлена схема расчета чистых активов по строкам
бухгалтерского баланса.
Шаг 1. Сумма активов, принимаемых к расчету.
Шаг 2. Сумма обязательств, принимаемых к расчету.
Шаг 3. Сумма чистых активов: итого шаг 1 минус итого шаг 2.
Результаты расчета чистых активов представлены в приложении 21.
Таким образом, на 1 января 2017 г. величина чистых активов ООО
«Системы интернет безопасности» составила 4414 тыс. руб., что на 2056 тыс.
руб. больше, чем на 01.01.16 г., темп роста составил 187,2%. Положительная
динамика данного показателя свидетельствует о наращивании средств
акционеров, участвующих в формировании имущественного комплекса
организации. В свою очередь, это повышает финансовую независимость
организации, увеличивает ее рыночную стоимость и способствует
повышению инвестиционной привлекательности
2.4. Анализ оборачиваемости и доходности собственного капитала
Одним из показателей, характеризующих степень эффективности
использования собственного капитала, является коэффициент использования
(оборачиваемости) капитала (отношение чистого объема продаж к общей
стоимости капитала).
В сочетании с показателем рентабельности продаж они характеризуют
уровень прибыльности собственного капитала организации.
Наряду с балансовыми показателями и их производными необходимо
также рассчитывать и анализировать в динамике показатели эффективности
капитала и его составляющих элементов. Характерными для оценки
эффективности являются коэффициенты отдачи (оборачиваемости)
совокупных источников средств организации, а также их отдельных видов:
собственного капитала, краткосрочных кредитов и займов, кредиторской
задолженности. Каждый такой коэффициент отражает отношение выручки от
продаж к средней балансовой величине показателей источник средств.
Экономическое содержание коэффициентов отдачи капитала заключается в
том, что их значение показывает, какую сумму выручки организация
получила на каждый рубль финансового источника того или иного вида. Чем
выше эти показатели, тем выше отдача капитала.
Алгоритм расчетов показателей оборачиваемости (коэффициентов и
периодов оборота) представлен в приложении 22.
В приложении 23 представлены результаты расчетов показателей
оборачиваемости капитала и его составляющих за 2015-2016 гг.
По данным проведенного анализа, можно сделать вывод об ускорении
оборачиваемости в 2016 г. всех без исключения видов заемных средств.
Причиной этому послужили рост выручки от продаж и уменьшение
среднегодовых показателей задолженности. Вместе с тем увеличение
собственного капитала организации в 2016 г. более высокими темпами, чем
увеличение выручки от продаж, привело к замедлению его оборачиваемости.
Однако в данном случае расценивать сложившуюся скорость оборота
собственных средств как негативный факт было бы несправедливо,
поскольку причиной замедления оборачиваемости является значительный
рост нераспределенной прибыли в составе собственного капитала, что
является более весомой положительной тенденцией.
Результаты анализа оборачиваемости показателей собственного
капитала свидетельствуют о тенденции увеличения (ускорения)
оборачиваемости всех составляющих собственного капитала предприятия в
2016 г. по сравнению с периодом 2014-2015 гг. (Таблица 4).
Таблица 4
Показатели оборачиваемости (отдачи) собственного капитала
ООО «Системы интернет безопасности» за 2014-2016 гг.
Показатель
Коэффициент
оборачиваемости
Средняя
продолжительность
одного оборота в днях
2014 г.
2015 г.
2016 г.
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Уставный капитал
58,26
59,34
66,6
6,26
6,15
5,5
Добавочный капитал
66,2
61,8
69,4
5,5
5,9
5,2
Резервный капитал
224
241,2
192,50
1,6
1,5
1,9
Нераспределенная
прибыль (непокрытый
убыток)
н/д
87
15,6
-
4,2
23,4
ИТОГО
-
19,17
9,84
-
18,78
36,59
Данные таблицы 4 свидетельствуют о повышении оборачиваемости
всех составляющих собственного капитала ООО «Системы интернет
безопасности» на конец исследуемого периода.
Рис.6. Оборачиваемость собственного капитала
ООО «Системы интернет безопасности» в 2014-2016 гг.
Результаты проведенного ранее анализа основных экономических
показателей подтверждают тот факт, что ООО «Системы интернет
безопасности» успешно осуществляет свою деятельность, увеличивая
объемы оказываемых услуг и работ и выручку от основного вида
деятельности – разработке программного обеспечения, о чем
свидетельствуют результаты проведенного анализа.
Однако, с другой стороны, одним из наиболее важных аспектов
анализа финансового положения организации по данным бухгалтерского
718
2350
4414
13,15
19,17
9,84
0
5
10
15
20
25
0
1000
2000
3000
4000
5000
2014 2015 2016
Собственный капитал (СК)
баланса является оценка ее ликвидности и платежеспособности (Приложение
24).
Уровень ликвидности активов характеризуется суммой денежных
средств, которую можно получить от их продажи, и временем, которое для
этого необходимо. Умение организации в оптимальные срои превращать в
деньги свои активы, не поступаясь их ценой, характеризует высокий уровень
ее ликвидности. Поддержание достаточного уровня ликвидности
заключается в формировании оптимальной структуры вложений капитала в
активы, обеспечивающей приток денежных средств за счет продажи активов
с целью погашения обязательств по мере наступления установленных
сроков.
Используя показатели бухгалтерского баланса и отчета о финансовых
результатах ООО «Системы интернет безопасности» проведем анализ его
кредитоспособности и вероятности банкротства (Приложение 25).
По данным проведенного анализа в приложении 25, ООО «Системы
интернет безопасности» не может претендовать на роль первоклассного
заемщика с высокой степенью кредитоспособности. Но с учетом ускоренной
позитивной тенденции практически по всем оценочным финансовым
показателям кредитоспособность организации имеет положительный
прогноз.
Проведенный анализ доказывает, что в целом структура капитала
исследуемого предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов,
так как предприятие работает преимущественно на собственном капитале.
Для изучения причин, повлиявших на динамику рентабельности
собственного капитала ООО «Системы интернет безопасности», проведен
факторный анализ. С этой целью выбрана следующая факторная система,
представляющая собой мультипликативно-кратную четырехфакторную
модель (условные обозначения показателей представлены в приложении 26).
Результаты факторного анализа рентабельности собственного
капитала ООО «Системы интернет безопасности» показали, что ее уровень в
отчетном году уменьшился на 24,69% по сравнению с 2015 г. (с 105,43% до
80,74%). Существенную негативную роль в этом сыграли такие факторы, как
снижение коэффициента финансового рычага на 1,2114 и коэффициента
оборачиваемости совокупных активов на 0,363, в результате чего произошло
уменьшение рентабельности собственного капитала соответственно на
61,24% и 9,94%.
Следует отметить, что частичная компенсация негативных
производственно-финансовых процессов произошла благодаря
положительному воздействию таких показателей, как коэффициент
финансовой зависимости и рентабельность продаж, в результате чего
рентабельность собственного капитала предприятия повысилась на 19,85% и
26,24% соответственно. Несмотря на это, предприятию не удалось
преодолеть отрицательное воздействие коэффициентов финансового рычага
и оборачиваемости совокупных активов.
Снижение рентабельности собственного капитала, несмотря на
серьезный рост чистой прибыли в 2016 г. по сравнению с 2015 г. (на 1 102
тыс. руб.), свидетельствует об уменьшении так называемой нормы прибыли
на капитал, принадлежащий собственникам компании.
В сложившейся ситуации можно рекомендовать руководству ООО
«Системы интернет безопасности» разработать финансовую стратегию,
направленную на дальнейшее повышение отдачи средств, вложенных в
деятельность.
Для повышения эффективности деятельности по эффективному
управлению собственным капиталом и финансовой деятельностью в целом, в
целях достижения эффективного финансовых результатов деятельности
предприятию ООО «Системы интернет безопасности» необходим контроль
динамики и структуры текущих расходов организации. Поскольку рост
выручки (продажи услуг) вызывает соответствующий рост переменных
расходов, то часть дополнительно полученной выручки станет источником
их покрытия. Другая часть текущих расходов, так называемые постоянные
расходы (не связанные функциональной зависимостью с объемом услуг), в
условиях расширения масштабов бизнеса также может возрасти. Этот рост
будет признан обоснованным лишь при опережающем росте выручки от
продаж.
Сдерживание роста постоянных расходов при наращивании
реализации товаров и объема оказываемых услуг способствует
генерированию дополнительной прибыли, так как в этом случае появляется
действие операционного рычага. Сила операционного рычага (СОР) отражает
степень предпринимательского риска: чем больше значение силы
операционного рычага, тем выше предпринимательский риск.
Для расчета показателя силы операционного рычага используются
следующие формулы (23,24)
СОР =
Прибыль
расходыПеременныепродажотВыручка
=
=
1
Прибыль
расходыПостоянные
Прибыль
ПрибыльрасходыПостоянные
(23)
или СОР =
%,
%,
выручкиприростаТемп
прибылиприростаТемп
(24)
Пример действия силы операционного рычага представлен в таблице
11, по данным которой СОР = (75 000 – 45 000) / 10 000 = 3 раза, или 60% /
20% = 3 раза. Следовательно, увеличение выручки от продаж на 20% привело
к 60%-му росту прибыли (Таблица 5).
Таблица 5
Прогнозный расчет силы операционного рычага для
ООО «Системы интернет безопасности»
Показатель
Фактически,
тыс. руб.
Прогноз,
тыс. руб.
Темп
прироста,
%
Выручка от продаж
75 000
90 000
20,0
Переменные расходы
45 000
54 000
20,0
Постоянные расходы
20 000
20 000
-
Прибыль
10 000
16 000
60,0